EVRAZ. Просьба об отмене ковенантов – тревожный сигнал для финансовых показателей

Полезное 13:33, 15.11.2012

Взгляд БКС: Мы полагаем, что EVRAZ пытается перестраховаться на случай сохранения негативной динамики в ценах на сталь путем отмены ковенантов по еврооблигациям. Мы считаем, что просьба EVRAZ отражает негативные ожидания компании в отношении финансовых показателей в среднесрочной перспективе.
Компания просит держателей отменить ковенанты. Вчера EVRAZ обратился к держателям выпуска еврооблигаций компании на сумму $750 млн с предложением отменить ковенант, устанавливающий ограничение соотношения Чистый долг/EBITDA на уровне 3.5х. Представители EVRAZ также сообщили, что на данный момент компания не нарушает никаких ковенантов. Встреча с держателями долга компании состоится 10 декабря.
Тревожный сигнал для финансовых показателей. По нашим оценкам, соотношение EVRAZ Чистый долг/EBITDA повысится до 3.2х к концу года против 2.4х на конец 1П12. Соответственно, мы считаем, что компания пытается перестраховаться на случай сохранения негативной динамики на финансовом фронте в 2013 г., что выглядит обоснованно на фоне нестабильной конъюнктуры рынка стали. Мы считаем, что просьба компании указывает на негативные перспективы финансовых показателей компании в среднесрочной перспективе.

Nordgold
Ожидаем восстановления показателей в 3К12, в фокусе прогнозы
Взгляд БКС: По нашим оценкам, финансовые результаты Nordgold покажут существенное улучшение показателей к-н-к благодаря восстановлению операционной деятельности компании. Однако мы считаем, что в центре внимания инвесторов окажется прогноз операционных показатель на 4К12, который, на наш взгляд, может быть понижен.
Завтра Nordgold должна представить финансовые результаты за 3К12 по МСФО, которые, как ожидается, покажут существенное улучшение к-н-к.
• По нашим оценкам, выручка повысилась на 22% к-н-к до $323 млн на фоне увеличения объемов добычи золота на 17% к-н-к, а также благодаря повышению цен реализации на 4% к-н-к.
• По нашим расчетам, показатель EBITDA повысился на 35% к-н-к до $140 млн ввиду роста выручки и снижения себестоимости производства, (на 6% к-н-к до $787 за унцию, по нашим оценкам).
Хотя мы ожидаем, что финансовые результаты окажут позитивное влияние на инвестиционный кейс компании, мы полагаем, что в центре внимания участников рынка окажется операционный прогноз менеджмента. На этом фоне мы допускаем снижение прогноза на 4К12, на что рынок отреагирует негативно.

Фатыхов Руслан, директор филиала БКС Премьер в Казани

Новости по теме

Общество

В Кукморском районе Татарстана строится мини-завод по переработке молока

Экономика и бизнес

СМИ: Центр исламского банкинга в Казани перестанет работать из-за отзыва лицензии

Общество

Завтра жители Вахитовского района Казани останутся без воды

Новости Казани

Авто

АПК

Архив

Блоги и соцсети

ЖКХ

Криминал

Кубок Конфедераций

Культура

Медицина

Образование и наука

Общество

Полезное

Политика

Происшествия

Промышленность, технологии, связь

Религия

Спорт

Строительство

Транспорт

Экология, природа и окружающая среда

Экономика и бизнес

Новости партнеров