Результаты за 4К11 существенно хуже прогнозов

Полезное 17:45, 19.04.2012

ММК
Результаты за 4К11 существенно хуже прогнозов
Показатель EBITDA margin – самый низкий в истории компании. Вчера ММК опубликовал результаты за 4К11 по МСФО, которые оказались ниже наших ожиданий, а показатель EBITDA margin достиг минимального уровня за всю историю компании. Выручка снизилась на 7.7% до $2.24 млрд. Показатель EBITDA упал на 41.1% до $225 млн, что существенно хуже наших ожиданий и консенсус-прогнозов – на 23.2% и 4.7% соответственно. Показатель EBITDA margin опустился на 6 п.п. к-н-к до 10%, что на 4 п.п. и 1.п.п. ниже наших и консенсус-прогнозов.
Ухудшение результатов из-за слабых показателей турецких активов. Отчетность ММК включала в себя результаты MMK-Metalurji, которые оказались неожиданно слабыми: показатель EBITDA турецкой компании за 4К11 оказался отрицательным (-$67 млн) ввиду снижения цен на сталь и высоких затрат на сырье, в частности цен на лом черных металлов, что объясняет существенное снижение EBITDA и EBITDA margin.

Улучшение в 1К12; несмотря на слабый 4К11 видим потенциал роста благодаря Flinders. Мы считаем, что финансовые показатели ММК за 1К12 несколько улучшатся по сравнению с предыдущим кварталом, хотя менеджмент ожидает восстановления положительного показателя EBITDA MMK-Metalurji лишь в 2П12. По данным ММК, цены на сталелитейную продукцию повысились на 5% к-н-к, средние цены на сталь выросли с начала года на 5-6%, а цены на коксующийся уголь (основная статья производственных расходов) снизились на 7.3% к-н-к до US$158/т. Слабые результаты за 4К11 оказывают негативное влияние на нашу оценку справедливой стоимости компании, однако поскольку акции ММК подешевели на 18% с максимумов 2012 г., мы видим привлекательный потенциал роста. Долгосрочным фактором роста остается сделка по покупке Flinders Mines. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».

КТК
Новая инвестиционная программа
Новая программа – новые драйверы роста. КТК представила новую инвестиционную программу на среднесрочный период. На наш взгляд, инвестпрограмма обеспечивает значительные драйверы роста для КТК в будущем. Менеджмент планирует увеличить объемы добычи угля в 2015-2016 гг. благодаря покупке Брянского угольного участка и расширения обогатительных мощностей в среднесрочной перспективе. Программа предполагает рост CAPEX на 14.3% в 2012 г. и на 33.3% в 2013 г.

Расширение мощностей нивелирует негатив от роста CAPEX – «ПОКУПАТЬ». Мы позитивно оцениваем новую инвестиционную программу КТК, поскольку считаем, что расширение мощностей по добыче угля даже в 2012-2015 гг. и продолжение расширения обогатительных мощностей нивелируют негативное влияние роста CAPEX и обеспечат драйверы роста для финансовых показателей компании в долгосрочной перспективе. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям КТК.

Олег Петропавловский, Эдуард Бадаев, аналитики ФГ БКС

Поиски с металлоискателем это очень увлекательное хобби и просто прекрасное время для препровождения, когда можно побывать в таких отдаленных местах, о существовании которых раньше и не подозревали. Есть у этого хобби и обратная сторона ведь человек, приобретя металлоискатель, может заработать на поисках ценностей, будь-то монеты, украшения, старинные изделия из металла, но и конечная мечта любого поисковика найти настоящий клад. Кстати, на металлоискатели цены можно встретить вполне адекватные. Для начинающего поисковика настоящим полигоном для испытаний может стать пляж. Если вы не хотите, чтобы окружающие обращали на вас внимание, тогда лучший вариант это рано утром спозаранку пойти на пляж и начать свои первые поиски. Найти здесь можно современные монеты, часы, потерянные кольца, серьги. Но в основном, что вы там найдете это металлический мусор, оставленный отдыхающими. Что еще больше убеждает об не культурности наших людей. Чтобы вести поиски действительно чего-то ценного. Причем ценностью не только номинальной, выраженной в денежном выражении, но и исторической. Нужно начинать с населенных пунктов заброшенных еще в царские времена, такие как села с церковью, деревни, когда-то принадлежащие дворянам, уездные поселения. Стоит отметить, чтобы найти такие места, нужно изучить историю данного района и карты тех времен. Так как современные карты, вам в этом не помогут. Находки в таких местах могут быть разнообразными конечно в первую очередь это медные и серебряные монеты, если говорить об украшениях, то это в первую очередь медные, олово – свинцовые, редко серебряные нательные крестики. Очень часто что-то ценное можно найти на месте когда-то стоящей церкви. Это могут быть и монеты и какие-то церковные принадлежности из серебра и золота. Хочу сразу отметить, что речь идет о месте, где стояла церковь, а раньше большинство церквей стояло рядом с кладбищем. Поэтому и определить, где церковь, а где начинается погост спустя столько времени очень трудно. Если говорить с точки зрения этики и религии, то конечно при первом же намеке, что вы перешли границу стоит прекратить. Конечно, все выше перечисленное назвать кладом нельзя. Но ведь хобби это всегда больше для души и для тела. Ведь те незабываемые впечатления, которые вы получите, даже если найдете всего одну медную монету, останутся с вами на всю жизнь.

Новости по теме

Происшествия

В Татарстане из-за непотушенной сигареты вспыхнул пожар. Есть пострадавшие

Полезное

Как правильно ухаживать за кожей лица?

Происшествия

Татарстанец заблудился в тумане на льду Волги

Новости Казани

Авто

АПК

Архив

Блоги и соцсети

ЖКХ

Криминал

Кубок Конфедераций

Культура

Медицина

Образование и наука

Общество

Полезное

Политика

Происшествия

Промышленность, транспорт, технологии

Религия

Спорт

Строительство

Экология, природа и окружающая среда

Экономика и бизнес

Новости партнеров