Мечел/Южуралникель

Полезное 10:16, 27.09.2012

Фатыхов Руслан, директор филиала БКС Премьер в Казани

Государственная поддержка на фоне слабого рынка
Взгляд БКС: Государство может оказать поддержку «дочке» Мечела Южуралникелю, однако потенциальное влияние незначительно, поскольку дочернее предприятие генерирует низкую или отрицательную EBITDA
Запрос на господдержку ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры. «Дочка» Мечела Южуралникель (UNKL) обратилась к правительству за поддержкой в форме снижения тарифов на электроэнергию и ж/д перевозки, а также в виде снижения налогов, сообщил Коммерсант. Просьба дочернего предприятия Мечела связана с существенным снижением цен на никель, которые вчера на закрытии находились вблизи $18 тыс за т.
Господдержка возможна, поскольку cash costs превышают цены. Cash costs UNKL составили более $21 тыс. за т никеля в 1К12, при этом, по нашим оценкам, на данный момент они составляют не менее $18 тыс. за т. Соответственно, просьба UNKL может привлечь внимание правительства, поскольку комбинат имеет статус градообразующего предприятия (число сотрудников превышает 4 000). Однако мы считаем, что субсидии не окажут существенного влияния на финансовые показатели и инвестиционный кейс Мечела, поскольку весь ферросплавный дивизион (включает в себя UNKL, Братский завод ферросплавов и Тихвинский ферросплавный завод) обеспечивает всего 2% показателя EBITDA компании

Новости по теме

Архив