ВТБ размещает «вечные» еврооблигации на $1.25 млрд, позитивно

Полезное 14:13, 01.11.2012

Фатыхов Руслан, директор филиала БКС Премьер в Казани

Взгляд БКС: Достаточность капитала первого уровня превысит 10%, однако для дальнейшего увеличения банку придется размещать новые акции.
Размещение вечных облигаций на $1.25 млрд. Вчера ВТБ доразместил «вечные» еврооблигации на $1.25 млрд по цене 100.5% от номинала, что предполагает доходность 9.42%.
Достаточность капитала первого уровня превысит 10%. Объем доразмещения более чем в два раза превышает $0.5 млрд, которые ВТБ изначально планировал привлечь, при этом уровень доходности оказался несколько лучше уровней, предложенных банку в июле, когда был размещен первый транш объемом $1 млрд. Использование данного инструмента не приводит к разводнению долей акционеров, при этом доразмещение должно повысить достаточность капитала первого уровня примерно на 70 б.п. до 10.1-10.2% с 8.9% на конец 2К12. Однако данный гибридный инструмент не должен превышать 15% собственного капитала, и дальнейшее увеличение капитала первого уровня потребует от банка провести допэмиссию акций или капитализировать прибыль. Ориентир ВТБ по капиталу первого уровня составляет 10-11%, и в случае если банку удастся выполнить план по показателю ROE 15%+, первичного размещения акций в ближайшие кварталы, возможно, удастся избежать. Однако мы отмечаем чрезвычайно высокую волатильность прибыли банка, при этом для финансирования роста выше среднеотраслевых темпов потребуется выпуск новых акций.

Новости по теме

Архив