Стратегии роста и стоимости в 2013 г.

Полезное 10:11, 17.12.2012

Позитивные результаты рынка в 2012 г. несмотря на негативный внешний фон.
Российские фондовые индексы завершают 2012 г. в позитивной зоне. Основные риски, которые находились в фокусе участников рынка, а именно распад монетарного союза стран еврозоны и «жесткая посадка» китайской экономики, не реализовались. Несмотря на отрицательные темпы роста ВВП в проблемных странах Европы, цены на нефть остались на высоком уровне и в среднем за год оказались на 1% выше прошлогодних значений. «Высокий градус» политических событий в России на фоне президентских выборов, продолжившийся отток капитала оказали давление на рубль, однако не привели к значимой девальвации.
Взгляд на 2013 г. Внешний фон останется слабым в течение 2013 г. Ключевыми рисками для рынка являются перспективы бюджетной консолидации в США («фискальный обрыв» – янв. 2013), ожидания сложной дискуссии в США на тему повышения потолка государственного долга (февр. 2013), а также ожидания фактически нулевого роста ВВП в еврозоне в 2013 г. (1П13). Слабый инвестиционный спрос внутри России, а также близкое к рецессии состояние европейской экономики – основные факторы ожидаемого замедления темпов роста ВВП в России с 3.5-3.6% в текущем году до 3.2-3.4% в 2013 г. В то же время с точки зрения профиля риска 2013 г. для фондового рынка выглядит более позитивным, принимая во внимание, что наиболее драматические сценарии в европейском регионе едва ли реализуются, позитивная статистика по Китаю должна поддержать цены на товарных рынках, а растущая толерантность к уровню политических рисков в России позволит участникам рынка более конструктивно взглянуть наиболее привлекательные инвестиционные истории.
Мы рекомендуем сконцентрироваться на тематических инвестиционных портфелях. Мы подготовили четыре инвестиционных портфеля, которые, но нашим оценкам, будут актуальны в 2013 г. В качестве наименее рискованного варианта инвестиций мы рекомендуем защитный портфель, который представляет собой набор нецикличных компаний, дивидендных историй и компаний внутреннего потребления. В данный портфель вошли акции компаний МТС, Мегафон, Ростелеком прив., Сургутнефтегаз прив., ЛУКОЙЛ, НМТП, Транснефти, а также производителей золота Polyus Gold и Polymetal.
На инвестиционном горизонте 4-5 месяцев мы рекомендуем сконцентрироваться на дивидендном портфеле. В состав портфеля входят акции, дивидендная доходность по которым по итогам 2012 г. превысит 5%. В данный портфель включены привилегированные акции Сургутнефтегаза, Татнефти, Башнефти, Ростелекома и Нижнекамскнефтехима, а также обыкновенные акции МТС, Мегафона, Газпрома, Газпром нефти и ГМК «Норильский никель». По нашим оценкам, дивидендная доходность по данному портфелю должна превысить 8%.
Для инвесторов с более высоким восприятием уровня рыночного риска и инвестиционным горизонтом 6-9 месяцев мы рекомендуем портфель акций компаний внутреннего потребления, темпы роста которых в наименьшей степени зависят от внешних факторов. В данный портфель вошли акции компаний Магнит, Дикси, О’Кей, М. видео, МТС, Мегафон, ТМК, Аэрофлот, а также бумаги российских автопроизводителей Sollers и Группы ГАЗ.
В наш портфель акций роста включены бумаги цикличных компаний, которые будут основными бенефициарами роста экономики. В случае улучшения внешней ситуации (США, еврозона, Китай) указанные компании должны показать наибольший рост среди российских акций, превысив результаты рынка. В состав портфеля вошли акции Сбербанка, EVRAZ, НОВАТЭКа, Роснефти, Дикси, О’Кей, Sollers, ЛСР, Yandex, Mail.ru и Мечела. С точки зрения влияния рыночных факторов данный портфель имеет самый высокий уровень риска. Инвестиционный горизонт по данному портфелю составляет 12-18 мес., а сам портфель, по нашим оценкам, будет наиболее актуальным, начиная со второго полугодия 2013 г., когда европейский регион начнет постепенно возвращаться к росту.

Фатыхов Руслан, директор филиала БКС Премьер в Казани

Новости по теме

Общество

Как Казань варила пиво под присмотром Гордумы

Общество

В Татарстане ожидается метель

Полезное

Какие бывают автоковрики

Новости Казани

Авто

АПК

Архив

Блоги и соцсети

ЖКХ

Криминал

Кубок Конфедераций

Культура

Медицина

Образование и наука

Общество

Полезное

Политика

Происшествия

Промышленность, технологии, связь

Религия

Спорт

Строительство

Транспорт

Экология, природа и окружающая среда

Экономика и бизнес

Новости партнеров